美国货币史
绪论
- 我们都在跟踪一条线索,那就是货币存量
- 凯恩斯:“没有东西比在一个非理性的世界使用一个理性投资政策更具毁灭性”
- 因为未能创造急需的信用和价格扩张的基础,许多研究政策的著名学者认为,联邦储备体系必须负直接责任
- 本书定义的货币在这九十多年的时间里总计增长了157倍,年增长5.4%
- 第一次世界大战前,美国毫无疑义的保持金本位的稳定地位,1914年,联邦储备体系开始运转
- 关于大萧条:Fed没有及时行动来避免这场持续流动性危机
- 大萧条促成了银行业体系和货币体系的重大改革:联邦存款保险制度、美元对黄金贬值、持有金块或金币不再合法
绿钞时期
- 通货和存款的区别及其比率
- 基础(高能)货币的概念
- 影响货币存量变化的因素
- 三个直接因素:
银元政治和价格长期下降(1879-1897)
- 在金本位的固定汇率下,货币存量最终是由外部因素影响的内生变量
- 从整体上来看,1879-1897年是商业银行体系迅速扩张的一段时期
- 由于害怕白银会带来通货膨胀而使美国脱离金本位制,所以人们便采取了严重的紧缩政策以保持金本位制
黄金通胀和银行改革
- 1897年以后,世界范围内的价格都出现了上涨,最直接的原因是黄金产量的大幅增长
- 1890-1914年间,世界黄金以年均3.5%的速度增长了一倍多,之前的24年中,年均增速为1.5%
- 1896-1902年,国民生产净值增长了45%,年增长速度超过6%,人均产出每年增长近4.5%,这是一个迅速扩张的时期
- 费解的问题:1897-1906年,美国变成一个资本净输出国